«Не дергаться, не класть в одну корзину». Какой он, рецепт финансового счастья на 2024-й

22.12.2023

2023 г. был годом больших сюрпризов и больших возможностей для российского финансового рынка. Далеко не все сюрпризы были приятными, рассказал KONKURENT.RU Максим Кривелевич, к. э. н., аттестованный специалист по брокерской деятельности, дилерской деятельности, доверительному управлению ценными бумагами, коллективному инвестированию, негосударственному пенсионному страхованию; доцент департамента финансов ШЭМ ДВФУ

Так, многие акции первого эшелона демонстрировали разочаровывающую апатию: ПАО «Газпром» как начал год, так и завершает вблизи половины от своей докризисной стоимости. В таком же унылом боковом тренде провели первую половину года акции ПАО «ГМК «Норильский никель» до начала спокойного и не слишком впечатляющего роста, а ВТБ, наоборот, рос первую половину года, а потом ушел в долгую коррекцию, сохраняя, впрочем, существенную часть роста.

Зато государственные облигации, такие как ОФЗ-26207-ПД, позволили инвесторам почувствовать себя то ли старателями времен «золотой лихорадки», то ли кладоискателями южных морей.

«Действительно, надежные и потому традиционно скучные государственные долги, приносящие купон в 8,15% годовых, вдруг стали способом удвоить деньги (если повезет) или потерять (почти все, если не повезет). Все дело в огромном навесе «заблокированных» бумаг, которые «зависли» у тех российских инвесторов, кто предпочитал держать свои ценные бумаги в офшорах или иностранных юрисдикциях. Анонимность, которая раньше воспринималась как большой плюс, в одночасье стала большим минусом, так как те участники рынка, которые не могли доказать, что ОФЗ принадлежат российским бенефициарам, продавали их за 60-70% от номинала», - считает эксперт.

В итоге те, кто купил бумаги за 70% от номинала и смог пройти все извилистые коридоры редомициляции, обнаружили, что их текущая доходность 11,6% (8,15/70), а есть еще немаленькая доходность от покупки за 70 руб. актива, который государственные банки приобретают по 90 руб. (за 100 рублей номинала). Вот только не все выпуски облигаций и не у всех инвесторов прошли эту процедуру: те, в ком заподозрили иностранцев из недружественных стран, или те, кому не посчастливилось ошибиться с выбором бумаги, застряли на годы в инструменте, который теоретически имеет цену, а практически временно бесполезен.

«Курс рубля также не давал инвесторам скучать. Просто вдумайтесь! С января 2022-го мы прошли до 121 руб. за доллар, потом до 50 руб., потом до 90 руб. И даже гадалки и составители гороскопов не решаются назвать дату нового похода на 100+. Если оставить в стороне фактор времени, то с направлением движения рынка в 2024 г. все более-менее понятно. До выборов в США акции (и американские, и китайские, и российские) будут выглядеть скучно (не любят они высокой инфляции), зато со второй половины года начнется бурный восстановительный рост. Тогда же оживет рынок IPO и снова будет радовать инвесторов двузначной доходностью в первый день торгов», - отметил Максим Кривелевич.

Примерно к этому времени закончится эйфория в золоте — традиционном защитном активе, и деньги потекут во фьючерсы на промышленные металлы. С этого момента оживет китайская экономика и рынок недвижимости. Нефтяные и газовые акции, такие как CTRA, DVN, CPE, отомстят медведям, а там и до российской нефтянки очередь может дойти. На рынке депозитов, наоборот, счастье будет скоротечным и к концу 2024-го, вслед за снижением ставки ЦБ, доходности депозитов из двузначных быстро станут одноразрядными, зато и кредиты немного подешевеют.

«В общем, рецепт финансового счастья на 2024-й подходит для любого «волатильного» года: не дергаться, не класть в одну корзину, не держать в одной валюте, не впадать в эйфорию и панику раньше времени и помнить, что есть два способа накопить на старость — западный (копить золото) и восточный (растить умных и почтительных детей), а лучше и то и другое», - заключил эксперт.

Конкурент