Почему рубль подешевел, несмотря на подорожавшую нефть

05.04.2023

В последние два дня дороги рубля и нефти заметно, а главное, неожиданно, разошлись: стоимость барреля заметно поднялась на фоне решений по ограничению добычи странами ОПЕК+, а рубль при этом заметно подешевел. Впрочем, как считают эксперты, в ближайшее время нефть все же окажет поддержку рублю, но пока высокий спрос на валюту сразу с нескольких направлений перебивает весь позитив.

Торги во вторник доллар завершил на отметке 79,52 рубля, евро - 86,8 рубля (на пике превышал и 87 рублей), следует из данных Московской биржи. Таким образом, с пятничных торгов доллар и евро подорожали примерно на два рубля. При этом в выходные стало известно, что семь стран ОПЕК+ сократят добычу нефти на 1,1 млн баррелей в сутки с мая до конца этого года вслед за Россией. Россия же, добровольно снижавшая производство нефти на 500 тысяч баррелей в сутки с марта до конца июня, продлила действие своего сокращения также на весь 2023 год. Суммарно с рынка будет убрано 1,66 млн баррелей в сутки. После решения стоимость фьючерсов на нефть Brent подросла с 80 до 85 долларов за баррель. В стандартной ситуации рубль должен был отреагировать на это ростом.

Но он ослаб. В первую очередь - из-за дисбаланса спроса и предложения валюты на рынке, полагают эксперты. Предложение валюты от продажи экспортеров в начале месяца пониженное, основные выплаты в бюджет происходят в конце каждого месяца в рамках налогового периода.

Повышенный спрос на валюту возник сразу по нескольким причинам. Например, его предъявляют иностранные компании, которые продают свой бизнес в России, конвертируют рубли в валюту и выводят их в свои юрисдикции, отмечает главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. Так, во вторник утром СМИ стало известно, что власти разрешили "НОВАТЭКу" перечислить компании Shell 95 млрд рублей за долю в проекте "Сахалин-2". Для сравнения: 95 млрд рублей - это примерно дневной оборот доллара на Мосбирже. Плюс к этому две тысячи иностранных компаний ожидают одобрения правительственной комиссии на продажу своих российских активов, это тоже давит на рубль.

По словам Васильева, также растет спрос на валюту для закупки импорта по мере налаживания новых цепочек поставок с переориентацией с Запада на Восток; постепенно возрастает спрос на валюту для зарубежных поездок на майские праздники и летние отпуска; сохраняется спрос на валюту в качестве страховки от геополитических рисков. "Наконец, не исключаем, что спекулянты в условиях низкой активности экспортеров решили протестировать уровень в 80 рублей за доллар", - говорит эксперт.

По мнению аналитиков Росбанка, ликвидность российского валютного рынка может усугубить проблемы финансовой стабильности и должна обратить на себя внимание Банка России. "В противном случае "провалы рынка" могут участиться и стать эффективным инструментом манипуляций у недобросовестных участников", - считают они.

Тем не менее рост нефтяных котировок с временным лагом должен привести к росту экспортных поступлений, что в будущем окажет рублю поддержку, рассчитывает аналитик дирекции операций на финансовых рынках банка "Санкт-Петербург" Виктор Григорьев. Но несмотря на это, риски перейти отметку выше 80 рублей за доллар у российской валюты сохраняются, допускает аналитик.

По словам Васильева, в пользу рубля остаются валютные интервенции в рамках бюджетного правила. До 6 апреля российский Минфин ежедневно продает юани в объеме 5,4 млрд рублей для компенсации выпадающих нефтегазовых доходов бюджета. Чем ниже нефтегазовые доходы бюджета, тем больше продажи валюты из резервов. "Мы ожидаем, что с 7 апреля продажи юаней могут еще немного возрасти, что будет снижать зависимость курса рубля от колебаний нефтяных цен и поддерживать рубль стабильным", - прогнозирует эксперт.

На этой неделе, по расчетам Васильева, рубль будет торговаться около 79-81 за доллар, 86-88 за евро и 11,5-11,7 за юань.

Российская Газета