ЦБ сообщил о падении объемов торгов валютой до многолетних минимумов

17.02.2023

В январе месячный объем торгов на российском валютном рынке составил 5,4 трлн руб., что является минимальным показателем за последние годы, говорится в Обзоре рисков финансовых рынков Банка России. Еще в декабре ЦБ указывал на резкий рост объемов торгов валютой — до 8,9 трлн руб., что, по оценке регулятора, стало самым высоким показателем после февраля 2022 года.

Среднедневные объемы торгов в январе (без учета праздничных дней) сократились до 307,2 млрд руб. после 405,6 млрд руб. в декабре. Причина сокращения — снижение продаж валюты экспортерами при одновременном сокращении спроса на нее со стороны резидентов, объясняют в ЦБ.

«В январе крупнейшие экспортеры снизили объем чистых продаж иностранной валюты до $10 млрд (в декабре 2022-го было $15,7 млрд) при одновременном уменьшении спроса на валюту со стороны резидентов. Значительное сокращение объема чистых продаж обусловлено как негативной динамикой цен на нефть и газ, так и временным уменьшением валютных поступлений на фоне перехода нефтяных компаний на новые схемы поставок и расчетов», — говорится в обзоре.

Еще одним трендом января стало сокращение совокупной доли юаня на биржевом валютном рынке — с 37 до 33%, хотя до этого объемы торгов китайской валютой росли, а в декабре пары с юанем во многом обеспечивали общий рост объема торгов, отмечал ЦБ. «При этом доля пары евро/рубль увеличилась до 20% (+3 п.п. по сравнению с декабрем), а доля валютной пары доллар/рубль осталась прежней (40%)», — отмечается в обзоре.

Крупнейшими продавцами валюты на рынке остались системно значимые банки, которые выступают агентами по реализации валютной выручки экспортеров. Но объем продаваемой ими валюты в январе сократился до 455 млрд руб. (в декабре — 725 млрд руб.).

Покупателями валюты на бирже были банки, не относящиеся к системно значимым. В январе они купили валюты на 320,4 млрд руб. против 567 млрд руб. в декабре 2022 года. Такие банки приобретали валюту для импортеров и иных клиентов для осуществления ими международных переводов, поясняется в обзоре ЦБ.

Физические лица в январе купили валюты на бирже и через банки на 100,5 млрд руб. и 10,8 млрд руб. соответственно, говорится в январском обзоре Банка России. «Часть валюты приобретается физическими лицами для дальнейшего перевода денежных средств на иностранные счета», — указано в документе. В декабре покупки валюты физлицами были более существенными — 154,2 млрд руб., что негативно отразилось на курсе рубля, отмечал ЦБ.

Почему падала доля юаня и росла доля евро

«И сокращение доли юаня, и увеличение доли пары евро/рубль в рамках высокой турбулентности всего — не только курсов, но и всего, что происходит, — это отклонение в рамках некой погрешности», — считает президент Ассоциации специалистов финансового рынка «ACI Россия» Евгений Егоров. В целом же январские показатели не отменяют глобального тренда на смещение в сторону пары юань/рубль, полагает эксперт

Январь — не совсем показательный месяц, особенно по сравнению с декабрем, продолжает Егоров: «Традиционно декабрь «высокий» месяц во всех отношениях, а январь — низкий». Кроме того, в январе в Китае начался период новогодних праздников, что также могло привести к некому снижению доли китайской валюты в общем объеме торгов, отмечает Егоров. «В последующем, я думаю, доля юаня на валютных торгах восстановится и продолжит рост», — заключает эксперт.

Директор аналитического департамента ИК «Регион» Валерий Вайсберг снижение доли юаня объясняет изменением положительного сальдо в торговле с Китаем. «Например, в декабре оно сузилось буквально до $200 млн, а в ноябре было $2,8 млрд. Поскольку торговля с Китаем в значительной мере уже идет в национальных валютах, то для того, чтобы финансировать тот же объем импорта, продавать валюту практически нельзя — потому что мы получаем за свой экспорт чуть-чуть больше, чем отдаем им», — объясняет эксперт.

Некоторый всплеск в торгах в паре с евро Вайсберг связывает не с торговыми потоками, а с возможными платежами по покупке каких-либо активов, которые могут продавать резиденты из недружественных стран.

Продолжит ли сжиматься российский валютный рынок

Нельзя утверждать, что объем был критически низким, отмечает управляющий директор «Газпром Private Banking» Егор Сусин. «По сравнению с декабрем падение было заметным (но сравнение с этим периодом не совсем корректно), по сравнению же с ноябрем снижение объемов менее значительное. И объем среднедневных торгов в ноябре 2022 года и январе 2023-го был примерно одинаковым», — обращает внимание эксперт. Месячные же объемы рынка, согласно данным регулятора, в ноябре составляли 6,2 трлн руб. Тогда ЦБ также называл этот показатель минимальным.

По мнению Сусина, история с сокращением объемов российского валютного рынка не будет долгосрочной. Во-первых, уйдет фактор сезонности — январь традиционно пассивный месяц для финансовых рынков России. Во-вторых, будет пересмотрена формула расчета налогов для экспортеров, что приведет к повышению продаж с их стороны.

«В январе, феврале и марте цены для налогов будут рассчитываться по Urals, которая уже не имеет особого отношения к реальности, но используется Минфином. И, естественно, в этом плане продажи валютной выручки будут невысоки, что приведет к относительно низкой активности на валютных рынках в первом квартале. Потом по мере изменения ценообразования Минфином (правительство предложило поправки, принимающие для расчета налогов формулу «Brent минус $25 за баррель») продажи валюты со стороны экспортеров подрастут», — рассуждает Сусин. Но при этом с рынка уйдет ЦБ, сейчас продающий юани, который также оказывает влияние на показатели рынка, обращает внимание эксперт.

«Январь фактически первый месяц, который полностью учитывает нефтяные санкции — эффект эмбарго на морские перевозки и снижение цен [вступили в силу с 5 декабря]», — констатирует главный экономист «Ренессанс Капитала» по России и СНГ Софья Донец. Но какого-то катастрофического тренда в зафиксированном ЦБ снижении объемов торгов эксперт не видит. Скорее, показатели января являются отражением торговых операций — основного фактора, влияющего на валютные торги в России. В последующие месяцы дополнительного провала из-за санкций на нефтепродукты (они вступили в силу с 5 февраля) Донец не ожидает. «Полагаю, что объемы на валютном рынке будут сопоставимы с январскими», — заключает эксперт.

РБК