Планы по снижению ключевой ставки и рост цен. Заявления Набиуллиной
10.11.2026
Глава Банка России Эльвира Набиуллина, выступая в Госдуме, заявила, что не стоит торопиться со снижением ключевой ставки, так как это может навредить экономике.
Она назвала высокий рост цен самым несправедливым из всех возможных видов налогов.
ТАСС собрал ключевые заявления главы ЦБ.
Состояние российской экономики
- Банк России тщательно просчитывает влияние своих решений на реальный сектор экономики, чтобы не допустить ее переохлаждения: "Мы, как и любой другой Центральный банк, тщательно просчитываем влияние наших решений на реальный сектор экономики, чтобы этого ни в коем случае не допустить".
- Показателями переохлаждения были бы рост безработицы, снижение реальных доходов населения и снижение инфляции ниже целей: "Сейчас нет ничего из того, что говорило бы о переохлаждении экономики".
- Важно не просто снизить инфляцию, но и не помешать экономике наращивать потенциал.
- Высокий рост цен - это самый несправедливый из всех возможных видов налогов: "Могу только подчеркнуть, что из всех возможных налогов высокий рост цен - это самый несправедливый налог, он бьет по самым незащищенным людям".
Факторы влияния на ключевую ставку
- Выбывание мощностей экономики является временным явлением, их восстановление в том числе откроет пространство для снижения ключевой ставки: "Атаки на наши нефтеперерабатывающие заводы, другие промышленные предприятия, ЦОДы, логистические центры ограничили производственные возможности. Мы полагаем, что это временно, так как и сам бизнес, и правительство прилагают колоссальные усилия для восстановления пострадавших объектов. И пока этот процесс восстановления не завершен, спрос должен расти сдержанным темпом, о снижении ВВП экономики речи не идет, но чрезмерный рост спроса в текущих обстоятельствах может ускорить инфляцию - допустить этого нельзя. По мере восстановления мощностей наряду с поступательным ростом производительности труда - это важно - риск будет убывать, и это откроет пространство для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики, снижения ключевой ставки".
- Период жесткой денежно-кредитной политики (ДКП) является необходимым этапом на пути к низким ставкам, этот путь нужно пройти до конца: "Период жесткой денежно-кредитной политики, которую мы сейчас проходим, это необходимый этап на пути к низкой инфляции, и на пути к умеренным ставкам. Здесь наша страна отнюдь не уникальна, и этот путь надо пройти до конца".
Планы ЦБ по корректировке ключевой ставки
- Ключевая ставка Банка России в базовом сценарии регулятора в 2027 году будет опускаться, но в течение всего года останется двузначной: "Мы решительно настроены на то, чтобы снижать инфляцию, завершить период высокой инфляции. <…> В нашем базовом сценарии, в основных направлениях денежно-кредитной политики ключевая ставка хотя и снижается, но остается двузначной в течение всего следующего года".
- Торопиться со снижением ставки не стоит, это может навредить экономике: "Пока нельзя торопиться со снижением ключевой ставки, это привело бы к обратным результатам: росту процентных ставок в экономике, росту цен, к новым сложностям для наших предприятий, а сложностей у них и так хватает, и начинать все сначала не просто не хотелось бы - это было бы непростительной ошибкой".
- Ускоренный рост предложения позволит быстрее снижать ключевую ставку: "Для того, чтобы разрыв между спросом и предложением товаров и услуг закрывался быстрее, чтоб мы могли быстрее снижать ключевую ставку, надо чтобы быстрее росло предложение товаров и услуг".
Рынок труда
- Дефицит кадров в российской экономике несколько смягчился, однако предпосылок для его полного исчезновения в обозримом будущем нет: "Да, дефицит кадров несколько смягчился, это показывают опросы. Но нет предпосылок для того, чтобы он полностью исчез в обозримом будущем <...>. С дефицитом кадров, действительно, придется считаться, потому что это объективно физическое ограничение для наращивания производства. Мы это видим не только по статистике, но и по ежемесячным опросам бизнеса".
- Гибкость рынка труда, более активный переток рабочих рук являются необходимым условием для роста производительности труда в России: "Гибкость рынка труда, более активный переток рабочих рук, он является неотъемлемой частью структурной перестройки экономики, необходимым условием для роста производительности труда".
Кредитование
- В 2027 году рост кредита должен оставаться на уровне 2026 года.
- Зазор в 8-9 пунктов между инфляцией и ставкой ЦБ отражает продолжительность инфляционного давления и большую долю льготных кредитов: "Если совсем кратко, то вот этот зазор 8-9 пунктов отражает два фактора, которые есть у нас сейчас, которых нет во всех странах, с которыми нас сравнивают. <…> Первый - это продолжительность инфляционного давления. <…> Второй фактор, который во многом отличает нас, - это высокая доля льготных кредитов".
Защита инвесторов
- Замороженные активы остаются в фокусе внимания регулятора, значительную часть удалось вернуть инвесторам: "Тема замороженных активов остается в поле нашего внимания. Значительную часть активов нам удалось теми или иными способами (через замещающие облигации и т. д.) вернуть нашим инвесторам. Мы постоянно работаем и будем продолжать эту работу".
- Защита прав миноритариев важна, на рынке капитала присутствуют в большинстве своем физлица, их инвестиции должны быть защищены.
Тасс
