Процентная нагрузка российской экономики
03.07.2025
За последние 3,5 года долговая нагрузка российского нефинансового сектора (бизнес + население) выросла невероятным образом, хотя с ноя.24 происходит наиболее сильное с 2015 года сжатие кредитование физлиц и сильнейшее с 2016 года замедление кредитование юрлиц. Об этом сообщает телеграм-канал Spydell_finance.
Вместе с этим с 3 квартала 2023 г. реализуется рекордный в современной истории России цикл ужесточения ДКП с новым витком ужесточения с середины 2024 по декабрь 2024 г. С начала года финансовые условия нормализуются, а средневзвешенные ставки индикаторов денежных и долговых рынков снизились на 3-5 п.п от пиковых показателей начала декабря 2024.
Два «убойных» фактора (быстрое накопление обязательство и рекордно высокие ставки) неизбежно отразились на стоимости обслуживания долгов, но в какой мере?
Ниже будет представлена исключительно банковская статистика. Здесь никак не учитывается процентная нагрузка бизнеса на долговом рынке, где последние полгода наблюдается рекордный рост обязательств, не учитываются обязательства перед финансовыми организациями и МФО (применительно к населению).
▪️В 1 кв 2025 бизнес заплатил по обязательствам 3,73 трлн руб. процентных расходов vs 2,36 трлн (+58% г/г) в 1 кв 2024, 1,19 трлн в 1 кв 2023, 1,18 трлн в 1 кв 2022 и всего 0,65 трлн в 1 кв 2021.
За последние 12 месяцев накопленные процентные расходы бизнеса составили 12,83 трлн! Для сравнения, в 2021 было всего 3,1 трлн, а до цикла ужесточения ДКП с 3кв 2022 по 2 кв 2023 почти 4,8 трлн.
Скорость прироста процентных расходов в 1 кв 2025 резко замедлилась до +3% кв/кв после +24% кв/кв в 4 кв 2024. Это связано с замедлением темпов накопления долга и со стабилизацией средневзвешенных ставок по кредитам с тенденцией на снижение.
В 2025 процентные расходы бизнеса могут превысить 15 трлн vs 11,5 трлн в 2024 и всего 6,3 трлн в 2023.
▪️Процентные расходы населения составили 1,69 трлн в 1 кв 2025 vs 1,25 трлн в 1 кв 2024, 0,82 трлн в 1 кв 2023, 0,73 трлн в 1кв 2022 и 0,59 трлн в 1 кв 2021.
За 12 месяцев совокупные расходы населения по процентам составили 6,37 трлн (средневзвешенные ставки по обязательства около 16,7% с учетом льготной ипотеки) vs 3,3 трлн до цикла ужесточения в 3 кв 2022- 2 кв 2023 и 2,6 трлн в 2021.
Учитывая траекторию обязательств и рыночных ставок в 2025 на проценты население может потратить 7 трлн vs 5,9 трлн в 2024 и 3,8 трлн в 2023.
▪️Соответственно, нефинансовый сектор заплатил по процентам 5,42 трлн в 1кв 2025 vs 3,61 трлн в 1 кв 2024, 2 трлн в 1 кв 2023, 1,92 трлн в 1 кв 2022 и всего 1,24 трлн в 1 кв 2021.
За последние 12 месяцев процентные расходы бизнеса и населения составили 19,2 трлн, в 2025 могут составить 22 трлн vs 17,4 трлн в 2024, 10 трлн в 2023, 8 трлн в 2022 и 5,6 трлн в 2021. Рост в 3,9 раза за 4 года или свыше 16,4 трлн из экономики в пользу банков и держателей депозитов за счет роста обязательств и процентной ставки.
Как отмечает академик Сергей Глазьев в своем телеграм-канале, руководство Банка России завершает удушение экономики. Вместо создания условий для наращивания кредитования инвестиций оно превратило банковскую систему в насос, выкачивающий деньги из реального сектора в спекулятивный и далее за рубеж. Главная функция банковской системы - трансформация сбережения в инвестиции - трансформировалась в противоположную.
Далекая окраина
